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화폐, 암호화폐, 그리고 경제에 관한 생각

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(코인비평) 다가올 경기 침체와 한국의 경제, 그리고 암호화폐-1편

내가 마지막으로 경제와 암호화폐에 대한 예측 을 한 지 3달이 좀 지났다. 이전 예측 내용을 요약하자면 장단기금리차 역전, 경제 주체가 경험해 보지 못한 인플레이션, 연준의 급격한 금리인상을 볼 때, 극심한 경기침체를 동반한 자산 가격의 급격한 하락이 6-18개월(글 쓸 당시 기준) 안에 예상된다는 내용이다. 석 달이 지난 지금, 상황은 조금 더 명확해졌다. 따라서 예측을 더 명료하게 할 필요가 있어 보인다. 우선 장단기금리차 역전은 더욱 명확해졌다. 단기간 약간 역전된 것이 아니라, 상당 기간 뚜렷하게 역전된 상황이 아래 그림에서 보듯 확인된다. 장단기금리차 역전 이후 금리차가 빠르게 정상화되면서(stiffening) 대략 0.75% 정도에 도달했을 때 본격적인 경기침체와 자산 가격 폭락이 일어난다. 즉, 아직은 본격적인 경기침체와 자산 가격 하락이 일어난 것이 아니다. 그리고 앞으로 올 경기침체는 이전에 경험하지 못한 규모일 것이 확실하다. 오히려 장단기금리차 역전 이후 stiffening이 일어날 때까지 주식은 상승하는 경향이 있다. 이런 관점에서 볼 때, 앞으로 단기간 동안은 주식과 암호화폐의 가격은 상당히 상승할 가능성이 크다. 이를 보고 "경기가 연착륙하고 있다.", "경기침체가 끝나고 대세상승장이 시작되었다."라고 설레발치는 사람이 반드시 나온다. 이미 캔 피셔 같은 사람은 경기 저점이 지났다고 떠들고 있다. 이런 사람 이야기를 듣다가는 지옥을 볼 것이다. 큰 경기침체는 대세 전환으로 오해할만한 단기간의 큰 주식시장 상승을 동반한다. 앞으로 일어날 주식과 암호화폐 가격 상승은 데드 캣 바운스로 봐야 한다. 이런 상황이 대략 3~6개월 정도 계속될 것이라고 본다. 인플레이션이 자연스레 정점에 도달할 것으로 보이지 않고, 따라서 시장의 예상을 넘어서는 연준의 금리인상이 일어날 것이라고 예상했는데 실제로 그렇게 되었다. 연준은 기준금리를 0.75p나 한 번에 올렸고 이번에는 1%를 한 번에 올릴 수 있다는 소리까...

Bitcoin Maximalist 입장에서 본 오늘의 세상 - 2026년 4월, 미-이란 전쟁의 귀결

내가 트럼프에게 "정신과 치료를 받아야 한다"라고 말한다면, 이는 트럼프를 단순히 폄훼하려는 것이 아니다. 실제로 트럼프는 뚜렷한 정신과적 문제를 갖고 있다. 특히 자기애성 인격 장애(NPD) 스펙트럼은 너무나 뚜렷해서 숨길 수도 없다. 이 점에 의아함이 있다면 DSM-5의 해당 파트를 읽어보길 바란다. 뚜렷한 정신적·지적·도덕적 결함이 있는 인물이 초강대국 대통령이 되면 어떤 일이 일어날 수 있는지 우리는 똑똑히 보고 있다. 이전 글 에서 말했던 바와 같이, 미국은 공세 한계점 에 도달했다. 미국은 전쟁을 지속할 정치적, 재정적, 군사적 능력이 한계에 달했다. 지금 이 글을 쓰는 순간 이슬라마바드에서 열리고 있는 미국과 이란의 협상은 그 결과다. 미국이 얼마나 협상을 원했는지는 이란이 선택하듯 밴스를 협상 파트너로 지명하고, 트럼프가 이를 받아들인 것만 봐도 알 수 있다. 이번 협상에서 미국의 목적은 이미 수렁에 빠진 이 전쟁에서 최소한의 품위를 지키며 도망가는 것이다. 하지만 이 전쟁이 언제 끝날지 결정하는 결정권은 이란에 있고, 전쟁이 지속되는 동안 이란은 세계 경제의 동맥을 움켜쥐고 있을 수 있다. 미국은 정말 곤란한 처지다. 이란은 당장 전쟁을 끝낼 이유가 없다. 협상을 끌고, 휴전과 지지부진한 전쟁을 반복하며 시간을 끌수록 미국은 더 수세에 몰리고 더 큰 양보를 얻어낼 수 있다. 따라서 이번 협상에서 극적인 타결이 나올 가능성은 없다. 트럼프 성격상 실패를 받아들이지 못하니 지리멸렬하게 늘어지는 협상을 '잘 진행되고 있다'고 미화할 것이고, 도저히 실패를 숨길 수 없을 경우에는 밴스에게 모든 책임을 떠넘길 것이다. 미국이 협상을 통해 이번 전쟁에서 빠져나올 방법은 단 하나다. 사실상 패전을 인정하고 이란의 요구 조건을 상당 부분 받아들이는 것뿐이다. 여기에는 이란의 핵농축 허용, 호르무즈 해협의 통제권 인정, 대이란 경제 제재 해제 가 포함된다. 이른바 '겁쟁이-패배자'가 되는 것이다. 다른 방법으...

Bitcoin Maximalist 입장에서 본 오늘의 세상 - 2026년 2월

제2차 이란전이 임박한 듯하다. 작년 6월에 있었던 이스라엘-이란 사이의 짧은 전쟁은 전쟁이 일어난 근본적인 원인과 응력을 전혀 해결하지 못했다. 원인과 응력이 해결되지 못한 전쟁은 다시 일어나기 마련이다. 그 근본 응력은 중동의 패권을 둘러싼 미국-이스라엘 축과 이란 사이의 갈등이다. 이 전쟁은 한쪽 편이 다른 쪽에 도전할 힘을 잃어야 끝난다. 아주 실낱같은 다른 가능성이 있다면 이란이 미국의 요구조건을 모두 받아들여 핵과 장거리 미사일, 중동에서의 프락시 조직을 모두 포기하고 친미적인 국가로 거듭나는 것이다. 사실상 전쟁 전에 미리 항복하는 것이다. 이런 일은 일어나지 않는다. 단순히 주권 국가의 자존심 때문이 아니다. 이는 냉엄한 국제관계의 현실 때문이다. 존 미어샤이머가 말했듯, 국가는 "강철 새장에 갇힌 새들"이기 때문이다. 심판도, 중재자도 없는 세계에서 굴종은 전쟁보다 불확실하고 위험한 선택이다. 아마 미국의 공격은 라마단이 시작되는 2월 17일 이전에 시작될 것이다. 트럼프가 미군에게 요구하는 조건이 결정적인 공격으로 빠르게 전쟁 목표를 달성하는 것이니 공격의 규모도 크고 광범위할 것이다. 전쟁 지휘부와 군사 목표, 핵시설이 일차적인 공격 대상이 되겠지만 이란 군사력을 뒷받침하는 주요 산업 시설도 이참에 파괴하려 할 것이다. 전쟁 당사자는 작년 이스라엘-이란 전쟁에서 각자 배운 부분이 있을 것이다. 특히 이번 전쟁은 이전 전쟁과 달리 단순히 미국이 공격에 한 숟갈 얹는 것이 아니라 주역으로 참여하고 이스라엘이 보조를 맞추는 양상이다. 이란이 이전처럼 체면을 차릴 상황이 아니라는 말이다. 작년처럼 이스라엘의 에너지 시설과 중동의 미군기지에 대한 공격을 자제할 여력이 없을 것이다. 이란은 전쟁 발발 즉시 이스라엘에 대한 파쇄공격, 중동의 미군기지에 대한 공격, 호르무즈 해협 봉쇄를 실행할 것이다. 전쟁이 진행되면서 이란이 좌절감에 사로잡히면 중동의 에너지 시설에 대한 무차별 공격도 일어날 것이다. 이 시점이 되면 사우디아라비아...

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